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下面附上一則新聞讓大家了解時事



 美債殖利率平緩是景氣衰退前兆?投信:明年投資要慎防兩大風險


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美債殖利率曲線上週趨於平緩,一度引發市場恐慌,認為是景氣衰退的前兆,但投信表示,根據歷史經驗,殖利率反轉到邁入衰退期,中間會有 14 個月的落差,推測未來一年內景氣衰退機率低。

不過投信也提醒,雖然美國短期內沒有景氣衰退疑慮,但美國以外區域之經濟數據,較預期疲弱,加上全球央行貨幣政策趨緊,投資市場確實會面臨景氣及企業獲利成長動能較今年放緩的環境,加上美中貿易衝突發展,將是明 (2019) 年第 1 季投資人最須關注的兩大風險因子。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出,從歷史數據來看,自 1969 年以來共發生過 7 次美債殖利率曲線反轉的現象,但即使如此,不論是曲線反轉後到 S&P500 觸頂,以及 S&P500 觸頂到景氣進入衰退,中間都有不短的時間落差,最長甚至達逾一年半之多。

進一步來看,雖然近期美國 3 年期與 5 年期公債殖利率曲線趨平,但 10 年期與 2 年期公債殖利率差距仍為正值,並非全數公債殖利率皆出現反轉現象。

根據歷史統計經驗,當利率差距轉為負值時,平均需達 11 個月後美股才會正式觸頂,接著 6 個月後,景氣才可能反轉,意即平均而言,當殖利率曲線反轉後 18 個月,美國景氣才可能中止成長趨勢。

陳若梅表示,目前全球及已開發國家採購經理人指數皆維持在擴張區間,且美國就業市場出現明顯改善,整體失業率也維持在歷史低位,在薪資與消費有望成長的帶動下,終將反映在中長期通膨展望,預料將有助舒緩近期殖利率曲線相關的疑慮。

摩根投信表示,在市場波動度持續提升之下,現階段投資人應提升高品質、低波動度之投資標的,強化投資組合穩健度,並預期股市將更呈分歧表現,建議調升如美國公債、美國機構抵押證券等具避險性質之投資工具。

安本標準投信投資長彭炫通認為,明年景氣頂多是成長趨緩,在企業盈餘仍能保持將近二位數左右的成長率下,新興市場的估值現在遠低於成熟市場的歷史平均,反而具備一定程度的吸引力。

彭炫通表示,儘管個別新興市場面臨考驗,但基於增長穩健、通貨膨脹受到控制和債務水準也獲得適度的支撐,主要新興經濟體的展望仍然看俏,而經過大幅貨幣和利率調整後,新興市場債現階段的估值頗具吸引力,殖利率也高於成熟市場,能夠提供不錯的收益水準,在波動環境下,另一種投資選擇。







 GIS下半年看旺 Q3屏下指紋量產出貨營收挑戰400億元


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GIS-KY 業成 (6456-TW) 第 2 季營收 235.24 億元,季增 7.29%,年增 0.61%,脫離首季營運谷底,法人看好在蘋果新機拉貨啟動下,第 3 季營收可望挑戰 400 億元大關,季增 70%;天風國際分析師郭明錤看好的屏下指紋辨識也將在第 3 季量產出貨,主要鎖定手機市場,聚焦蘋果、非蘋手機大廠,也可望成為未來重要成長動能。

業成第 2 季合併營收表現略優預期,主受惠 iPhone 7、iPhone 8 等舊機種訂單增加,在產品組合改善下,可望推升毛利率的表現,法人預估,第 2 季手機產品占比約 3 成,單季稅後純益 7.49 億元,每股純益 2.2 元。

蘋果第 3 季將發表新品,外傳將有 3 款 iPhone 新機,業成除供應 OLED 版 3D 壓力感測之外,LCD 版重回外掛式觸控,業成將與宸鴻分食觸控面板貼合訂單,蘋果新手機上市拉貨潮將啟動,法人看好將推升第 3 季營收挑戰 400 億元,季增 70%,除了手機之外,新款 iPad Pro,業成也是主要觸控面板供應商。

天風國際分析師郭明錤看好屏下指紋是一個能見度非常好產業,很多廠商的出貨預估或未來技術升級路線非常明確,預估明年包括三星、OPPO、vivo 等屏下指紋辨識手機出貨可能年增逾 500%,如果再加上蘋果 iPhone 也支援,出貨量將上看 2 億支,GIS-KY 業成營運將受惠。

郭明錤強調,生物識別是明年非常重要的關注焦點,包含臉部識別、屏下指紋、ToF 等三個大主題,看好屏下指紋的能見度非常高,下半年包括 OPPO、vivo、華為、小米等推出的屏下指紋辨識機種,預估今年合計約 1800-2000 萬支,目前以 vivo 最領先,如果 OPPO、vivo 低端新機型也支持屏下指紋,全年出貨量樂觀上看 2500 萬支。

郭明錤表示,屏下指紋能見度相當高,主要是採光學與超聲波,預期共存期至少 2 年,目前蘋果的動向仍不明朗;他說,明年三星加入屏下指紋辨識手機後,預估出貨量可達 1.3 億支,目前預估三星約有 6000 萬支的需求,使用高通的超音波技術,模組廠商是業成與歐菲光。

業成去年已小量出貨屏下指紋辨識模組,經過 1 年技術改進,今年聚焦蘋果、非蘋手機大廠,預計第 3 季將量產出貨,在屏下指紋辨識的布局上目前主要鎖定手機市場,採用超聲波技術,看好可望成為未來的成長新動能。

郭明錤點名看好,加上第 3 季營運可望明顯增溫,業成今 (31) 日股價強漲,早盤開高站上 202.5 元,一度拉升至 215.5 元,盤中漲幅 4.77%。

 









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